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东方财富证券:给予世运电路增持评级

2023-02-18 责任编辑:未填 浏览数:29 科学技术网

2022-05-09东方财富证券股份有限公司刘一对世博电路进行研究,发布研究报告《2022年一季报点评:,客户、产品开拓进展顺利》。本报告给予世博电路增持评级,目前股价14.42元。

石云电路

【投资要点】

,该公司发布了2022年第一季度的财务报告。得益于汽车电子领域的PCB,报告期内,公司实现营业收入9.78亿元,同比增长42.15%;实现净利润0.47亿元,同比增长69.09%;扣非归母净利润0.47亿元,同比增长50.40%。

主动,双轮驱动实现性能。得益于大账战略的持续推进,2021年公司品牌客户销售额实现翻番,为公司未来业绩的高增长提供了有力支撑。在疫情干扰下,公司创新使用视频会议、视频、照片等多种非现场认证方式。不断获得客户的认可。公司已成功通过SierraWireless、爱信、佛吉亚Clarion、宝马电动车项目、伊顿电动车项目、HL-Klemove(韩国自动驾驶方案提供商)、商汤、Luminar(自动驾驶激光雷达公司)等客户的认证。公司已与国内客户在汽车电子、服务器设备、笔记本及周边产品等领域开展合作,部分新产品正在开发验证中。

抓住新能源汽车的发展机遇,继续。模块,目前公司已经实现了特斯拉、宝马、大众、小鹏、克莱斯勒、奔驰等品牌新能源汽车的供应。2021年,公司与特斯拉签订了采购供应合同,以应对德国柏林工厂和美国奥斯汀新工厂产能释放所需的配套供应。产品供应涵盖电动汽车领域的关键零部件,包括同样在认证中的新能源汽车主机,以及伏特、储能等新产品的供应链。

关注研发;d和生产投资,并在新产品的批量生产方面取得进展。公司的汽车PCB产品已进入高品质和高科技汽车的核心领域。如汽车高频高速3阶和4阶HDIPCB和HDI软硬结合板已开始量产,并应用于美国和韩国知名汽车品牌的汽车驾驶辅助系统和高速数据通信。抗离子迁移高压厚铜PCB实现量产,可应用于新能源汽车和高压充电桩的能源管理系统。此外,公司已成功研发通信结构PCB,云数据中心高层多层超低损耗服务器PCB已量产,具备22层超低损耗服务器和5G通信PCB的生产能力。

【投资建议】

在国家产业政策和相关法律法规的支持和保障下,PCB正朝着高端化、集约化方向发展,尤其是在汽车电子、服务器、数据中心等领域,为PCB行业的持续增长提供了动力。另一方面,公司一期扩产项目正在进行项目建设和设备调试,预计2022年逐步投产;二期工程预计2023年实施;整体项目建成后,公司产能将提升至700万平方米。基于以上行业发展趋势和公司趋势,我们预计2022-2024年公司营业收入份额为48.38/57.53/64.16亿元,归母净利润为415/6.13/7.8亿元,对应EPS分别为0.78/1.15/1.47元,PE为19/13/10倍。

[风险提示]

原材料价格波动的风险;

中美贸易摩擦引发的商业风险;

行业产能急剧扩张导致竞争风险加大;

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据,财通证券赵成研究员对该股进行了深入研究。近三年平均预测准确率为67.82%,其2022年预测净利润为7亿。从当前价格转换的预测市盈率为8.43。

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